Criterio de Kelly — tamaño óptimo desde la estadística
¿Cuánto de tu cuenta arriesgar por operación si conoces la tasa de aciertos y el ratio medio ganancia/pérdida? El criterio de Kelly da una respuesta matemática: la fracción de riesgo que maximiza el crecimiento logarítmico a largo plazo. La calculadora Kelly en indicator.trading calcula Kelly completo, half-Kelly y quarter-Kelly — para ver qué recomienda la fórmula y qué es viable en la práctica.
Kelly no sustituye disciplina ni análisis del gráfico. Es una herramienta estadística para quien tiene edge documentado — y una advertencia contra sobreoptimizar. Esta guía explica la fórmula, variantes y por qué la mayoría de profesionales quedan deliberadamente por debajo de Kelly.
¿Qué es el criterio de Kelly?
Desarrollado por John L. Kelly Jr. (1956), adaptado después a apuestas y trading. La pregunta central:
¿Qué fracción del capital maximiza el crecimiento logarítmico esperado en muchas repeticiones?
En trading:
- W = tasa de aciertos (0–1)
- R = ganancia media ÷ pérdida media (dinero o R)
Fracción Kelly f = W − (1 − W) / R*
Ejemplo: 0,15 = 15 % del capital en riesgo según Kelly completo.
💡 Dato útil: Kelly maximiza crecimiento a largo plazo, no comodidad a corto. Acepta drawdowns que pocos soportan.
Cálculo paso a paso
Ejemplo 1: swing sólido
- W = 45 %, R = 2
- f* = 0,45 − 0,55/2 = 17,5 % — demasiado para la mayoría en vivo.
Ejemplo 2: muchos aciertos, R bajo
- W = 60 %, R = 1
- f* = 20 %
Ejemplo 3: sin edge
- W = 40 %, R = 1,5 → f* = 0 — no operar esta combinación.
🎯 Consejo pro: W y R de al menos 50–100 trades del mismo setup.
Kelly y expectativa
Kelly > 0 cuando la expectativa es positiva:
Expectativa (R) = W × R − (1 − W)
Equivale a la tasa de equilibrio del calculador riesgo-beneficio.
- Expectativa: «¿Vale el sistema?»
- Kelly: «¿Cuánto arriesgar?»
Kelly completo — casi nadie lo usa en vivo
Drawdowns del 50 %+ posibles, sensibilidad a error del 5 % en W, riesgo de secuencia. Por eso Kelly fraccional.
⚠️ Atención: Kelly completo en vivo suele llevar a margin call — no porque la matemática falle, sino por incertidumbre e inputs humanos.
Half-Kelly
Half-Kelly = f ÷ 2* — ~75 % del crecimiento teórico de Kelly con mucha menos volatilidad.
Quarter-Kelly
Quarter-Kelly = f ÷ 4* — más cercano al retail agresivo (2–4 %) pero ligado al edge.
| Variante | Riesgo (f* = 20 %) | |----------|---------------------| | Kelly completo | 20 % | | Half | 10 % | | Quarter | 5 % | | Regla 1 % fija | 1 % |
La regla del 1 % no es Kelly — es supervivencia. Kelly es estadístico.
Kelly vs. riesgo fijo
| Enfoque | Ventaja | Desventaja | |---------|---------|------------| | 1 % fijo | Simple, robusto, ideal para empezar | Ignora la fuerza del edge | | Kelly | Escala con edge demostrado | Sensible a errores de estimación | | Half / Quarter-Kelly | Equilibrio crecimiento/estabilidad | Exige datos buenos |
Empieza con 0,5–1 % fijo (calculadora de tamaño). Tras 100+ trades calcula Kelly. Si f* > 0, usa quarter-Kelly como techo, no Kelly completo. Rara vez más de 2 % sin marco institucional.
Más en tamaño de posición.
La fórmula Kelly y el valor esperado
Kelly > 0 exactamente cuando el valor esperado es positivo: E(R) = W × R − (1 − W). Es la misma lógica que la tasa de equilibrio en la calculadora riesgo-beneficio. Si el valor esperado es negativo, Kelly es cero — no importa lo bien que se vea el gráfico hoy.
Medir W y R para Kelly
- Solo un setup
- Mismas reglas que en backtest
- Pérdidas por romper reglas aparte
- R realizado, no R:R planificado — cerrar ganadores pronto baja R real y sobreestima f* si usas 1:3 planificado.
Cuidado con un trade de 10R que distorsiona la media.
Ejemplos
Tendencia: W = 38 %, R = 2,5 → f* ≈ 13,2 %; quarter ≈ 3,3 %.
Scalping: W = 58 %, R = 0,9 → f* ≈ 11,3 % — incluye spread en R.
Sin edge: f* negativo → 0.
Kelly y recuperación de drawdown
10 % por trade y diez pérdidas pueden superar −50 % → hace falta +100 % (calculadora drawdown).
Errores frecuentes con Kelly
Usar la win rate del backtest como verdad
Overfitting: 65 % en backtest y 42 % en vivo → Kelly era demasiado alto desde el principio.
R:R planificado en lugar de realizado
Cierras ganadores pronto y el ratio medio real cae — Kelly con 1:3 planificado sobreestima f* de forma sistemática.
Aplicar Kelly sobre todo el patrimonio
Solo capital de trading — no alquiler, fondo de emergencia ni pensión.
Trades correlacionados
Kelly asume a menudo apuestas independientes. Cinco posiciones en pares EUR no son cinco veces el riesgo Kelly — casi lo son en correlación. Limita el riesgo de cartera.
Kelly completo «porque la fórmula lo dice»
La fórmula maximiza crecimiento logarítmico, no tu tranquilidad. Full Kelly en cuenta real es para casi nadie.
Kelly y recuperación de drawdown
Fracciones Kelly altas generan drawdowns profundos; la recuperación exige porcentajes desproporcionados (ver calculadora drawdown). Ejemplo: 10 % por trade y diez pérdidas seguidas pueden acercarse a −50 % → hace falta +100 % solo para empatar. El Kelly fraccional existe para operar por debajo del óptimo teórico, no por encima.
Varias posiciones
Kelly multivariante es complejo. Regla práctica: quarter-Kelly por setup y tope de riesgo simultáneo (p. ej. 3 % total).
El calculador de tamaño trabaja por operación — tú sumas en el diario o en la cabeza el riesgo agregado de posiciones correlacionadas (varios pares EUR a la vez no son cuatro veces independientes).
Kelly en el contexto de tu plan de trading
Kelly no responde dónde poner entrada y stop, si el mercado encaja con tu setup hoy o si estás estable psicológicamente. Responde una pregunta: dada mi edge histórica, ¿qué fracción de riesgo sería óptima en teoría?
La respuesta suele estar por encima del 1 % — y por eso conviene quedarse por debajo de Kelly. Half-Kelly y quarter-Kelly no son debilidad; reconocen que la tasa de aciertos es una estimación, que los drawdowns cuestan caro y que sobrevivir es condición para el compuesto.
Cómo usar la calculadora
- Tasa de aciertos %
- Ganancia media / pérdida media
- Lee Kelly, half y quarter
- Convierte con calculadora de tamaño
Si Kelly = 0 → mejora estrategia. Si quarter > 2 % → revisa datos.
Conclusión
Kelly une riesgo-beneficio y tamaño de posición con estadística dura. Kelly completo es teoría; Kelly fraccional es práctica.
Introduce números honestos. Si quarter-Kelly está en 2–3 %, puede haber edge real — escala despacio. Si f* es 25 %, no es permiso para arriesgar 25 %; es aviso de validar en vivo.
Las matemáticas maximizan crecimiento. El buen trading maximiza el tiempo que permaneces en el mercado.